本币升值主要的受害者是出口商以及相关产业的劳动者，尤其是在劳动生产率提高速度与国外同步的前提下，出口企业的竞争力会因为本币升值而受到削弱，长时期的大幅度升值会严重伤害出口产业，进而严重削弱本国经济的竞争力。收益的不仅仅包括从国外市场进口原材料的企业，还有利于本国的消费者不断得到更廉价的商品。
升值还会引起本国资产价格的上涨，尤其是国际资本视野下的升值预期会造成资金流入以及土地、证券等资产价格的上涨。从而使有产阶阶、中产阶级财富膨胀。依靠工资和退休金生活的人群则相对变得贫困。
除了土地、证券等资产的价格上升之外，升值还会造成服务等非贸易品价格的上升，以及所有可贸易品（进口商品和出口商品）的价格下跌，从而有利于消费者、服务提供者，不利于工业品生产者。
毫无疑问，无论是政府、企业还是居民，在升值过程持有外币资产的财富损失是很难避免的。而背负有大量外币债务的政府、企业却可以通过外币的相对面值而在到期偿还的时候大大地减少实际支付的财富量。
就中国而言，大部分出口产业虽然谈不上领先，但是国际竞争力却不能说不强（极大的成本和价格优势）；虽然仍然要坚持不懈地扩大内需，但是不能否认实证研究的结果：尽管出口占了很大比重，中国的经济增长本质上仍然是内需拉动为主；全球都羡慕中国庞大市场需求的背景下，我们也没有理由说中国经济内需不足。因此在不大面积消灭中国出口企业的国际价格优势的前提下，人民币升值是无碍中国出口增长和相关产业就业的--大部分中国制造产品的国内价格与国外价格按现行汇率折算的价格差都在100％以上，甚至部分纺织品的国内市场和国际市场价格相差800％以上，而国内生产商却只得到15％左右的毛利率--这种绝大的价格差和利润分配格局决定了人民币升值不会消灭国内出口商15％的毛利率，而是会更多地分摊到出口贸易商、进口贸易商、国外销售商、国外消费者身上。
对于类似于中国纺织品制造加工业等高度依赖出口，又具有绝对成本和价格优势的产业而言，从对出口产业的影响以及保护出口商利益的角度分析，人民币升值在当前阶段应该采取渐进式的战略--只有在大部分出口产业能够适应复杂的国际市场竞争环境，搭建起海外销售渠道之后，再采取较快的升值步伐。
对于钢铁、汽车制造、航空、航运、设备制造等产业而言，不论是进口成本的下降，出口数量的增加、债务成本的降低、还是消费者购买价格的降低，人民币升值步伐的加快都有利于本国财富和居民福利的增加，因此人民币升值的速度加快反而会有利于上述产业的崛起，迫使其在国际竞争中积累起更多的规模和技术优势，加快中国居民消费水平和生活质量的提升。
对于地产业、金融业、服务业而言，人民币升值越快，这些行业受益越快--在长期升值趋势和升值空间一定的前提下，升值带来的利益是一定的：过快的升值并不意味着利益总量的增加而是较短时间内消耗完较长期的利益而已。参与这一领域的国际投机资金期望人民币快速升值来实现其利益，对中国而言却应该在较长的时间内平稳升值来避免国际投机势力的负面影响。
从国家财富战略角度而言，巨大的外汇资产无论在国家手中，还是在居民、企业手中，人民币升值都会带来巨大的财富损失--激进式的快速升值则会带来短时期的巨大财富损失，不仅从多方面损害中国的国家利益，还有可能带来金融危机。而在实现了诸如外汇储备币种的多元化、一定的黄金和石油等战略物资储备、一定的远期汇率对冲安排、一定的外币负债对冲安排之后，人民币升值的阶段性加速就不会带来巨大的财富损失和金融危机。参考资料：更多参考
